El nuevo coronavirus fue el asunto central para los mercados durante gran parte de 2020, y todo indicaba que sucedería los mismo en 2021. Sin embargo, la creciente inflación a ambos lados del Atlántico le ha quitado todo el protagonismo desde comienzos de año. Y ante este escenario, son una vez más los bancos centrales los que reciben el mayor foco de atención por parte de analistas e inversores.
Con la inflación subiendo si bien bajo control en Europa y algo desmelenada en Estados Unidos, que ha llegado al 5%, las dudas en torno a las políticas monetarias siguen aflorando. Vayamos por partes.
Según el analista Martin Wolf, para superar los problemas actuales hay que coordinar la regulación en áreas como las finanzas y la tecnología, defender la libertad de expresión, preservar la paz frente a las amenazas globales y seguir abiertos al comercio y a las ideas plurales.
La pandemia del Covid-19 obligó al BCE a posponer la revisión de su estrategia de política monetaria, es decir, la forma de garantizar la estabilidad de los precios en la zona del euro. Aunque las medidas para contener las consecuencias económicas de la pandemia seguirán vigentes durante algún tiempo, ahora se espera que el BCE concluya la revisión de su estrategia de política monetaria a finales de año, si no antes, en comparación con el objetivo inicial de finales de 2020.
La recuperación en el Viejo Continente parece ir viento en popa. La actividad empresarial en la Eurozona creció el mes pasado a su ritmo más alto desde junio de 2006, esto es, en quince años, según el índice PMI elaborado por IHS Markit. Eso sí, Chris Williamson, economista jefe de la consultora, alerta de que "las presiones inflacionistas también han aumentado".
Incentivar la prolongación de la vida laboral es un objetivo común de los países de la zona euro para garantizar el sistema de pensiones. Sin embargo, la permanencia de sus ciudadanos en el mercado laboral puede variar hasta 10 años en una comparativa conjunta. En España se sitúa en los 34,8 años, casi un año por debajo de la media de la zona euro y seis menos que el primero de la lista, Países Bajos.
Tras la actualización de las perspectivas económicas del mes pasado y la decisión de mantener las herramientas monetarias frente la crisis del coronavirus intactas, se daba por hecho que la reunión de este jueves del Banco Central Europeo (BCE) tendría poca novedad que aportar. Los analistas ya ponían la mente en la cita del 9 de septiembre, con la idea de que las cuestiones que se habían quedado en el tintero no se abordarían hasta entonces. Pero la presidenta del organismo, Christine Lagarde, caldeó la semana pasada el ambiente al asegurar que la de hoy va a ser una reunión "importante", con "algunas variaciones y cambios interesantes". ¿Qué se puede esperar? ¿Dará algún 'bombazo' el BCE?
El Banco Central Europeo (BCE) ha anunciado este jueves que los tipos de interés se mantendrán bajos durante aún más tiempo, e incluso podrían reducirse más. Ello en un contexto en el que el 'precio del dinero' ya se encuentra en mínimos históricos. ¿A qué se debe esto? Al nuevo objetivo de inflación simétrico del 2% a medio plazo que el organismo monetario se ha marcado tras su reciente revisión estratégica. "El Consejo de Gobierno espera que los tipos de interés oficiales del BCE se mantengan en sus niveles actuales o en niveles inferiores hasta que vea que la inflación alcanza" dicho objetivo, reza el comunicado de hoy de la institución.
Ahora que Europa finalmente alcanza a Estados Unidos en cuanto al nivel de vacunación de su población, ambos lados del Atlántico parecen estar listos para una fuerte recuperación económica. Sin embargo, las políticas macroeconómicas son divergentes en maneras que podrían crear problemas graves en el futuro.
El crecimiento de la actividad del sector privado de la zona euro se ha acelerado en julio gracias al levantamiento de las restricciones, según refleja el dato preliminar del índice compuesto de gestores de compra (PMI), que ha subido hasta los 60,6 puntos desde los 59,5 de junio, su mejor lectura en 21 años, gracias al repunte de Alemania, que cosechó su mejor lectura en desde enero de 1998, con 62,5 puntos, según arroja el informe de IHS Markit.
Las bolsas de Europa acaban la semana con buen sabor de boca. Con Wall Street en máximos, las compras se han impuesto este viernes en el Viejo Continente. Los ascensos en la jornada han sido del 1,1% en los índices de referencia. En el caso del Ibex 35, esto supone cerrar la semana con unas ganancias del 2,48% y aminorar las pérdidas que registra desde que terminó junio. Pero aún más importante es el hecho de que ha rebasado su resistencia en los 8.660, según el experto de Ecotrader.
La contratación de hipotecas crece a buen ritmo. En concreto, y según datos del Banco de España, el sector financiero concedió en el primer semestre del año casi 30.000 millones para la adquisición de viviendas a los particulares, lo que supone un incremento del 35% frente a la primera mitad de 2021.
La semana pasada, el Fondo Monetario Internacional insistió en la actualización de sus Perspectivas Económicas Mundiales (WEO, por sus siglas en inglés) en la creciente brecha que separa la recuperación de las economías avanzadas frente a los mercados emergentes y en desarrollo. Una mejora dispar que para los expertos de Bank of America (BoA) subestima la tendencia desigual entre multitud de países.
El crecimiento de la actividad del sector privado en España se moderó en julio tras los máximos alcanzados el mes anterior, según refleja el índice compuesto -que agrupa manufactura y servicios- de gestores de compra (PMI) que bajó a 61,2 puntos desde los 62,4 de junio, según informó ayer IHS Markit. Una ralentización que contrasta con el crecimiento en la zona euro, que se aceleró en julio hasta su nivel más alto en 15 años, hasta 60,2 puntos desde los 59,5 de junio. No obstante, España sigue con un índice mayor, en un punto, frente a la media de la zona euro.
Las tensiones inflacionistas recientes suscitan la cuestión de si ha llegado el momento de que suban los tipos de interés, tanto en Estados Unidos como en la Eurozona.
El índice compuesto de indicadores líderes (CLI) -que sirve a la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) de termómetro económico para detectar cambios de tendencia en la coyuntura- alerta de una leve moderación en el ritmo de crecimiento para España. Así, julio es el primer mes del presente año en el que el índice creció por debajo de los 40 puntos básicos (pb) -se quedó en 0,34 (pb)- hasta colocarse muy cerca de 100, en 99,79 frente a los 99,45 de junio. No obstante, el índice que mide la tendencia de la economía ha seguido recuperando posiciones desde el mínimo registrado en abril del pasado año (89,61 pb) hasta colocarse a ritmos de enero de 2020 (99,49 pb) y se acerca a cien, límite que no se registraba desde diciembre de hace dos años.
A menos de dos semanas para para que se celebre el principal evento del verano, como es el encuentro anual de Jackson Hole, donde se reúnen en un idílico paisaje montañoso de Wyoming, en Estados Unidos, la crème de la crème del mundo financiero y los bancos centrales, todos los ojos de los inversores siguen fijándose en cualquier señal, por pequeña que sea, que permita anticipar un posible cambio de la hoja de ruta del mayor organismo supervisor del globo, la Reserva Federal.
El producto interior bruto (PIB) se incrementó un 2 % en la eurozona y un 1,9 % en la Unión Europea en el segundo trimestre del año frente a los tres primeros meses de 2021, informó la oficina europea estadística, Eurostat. La economía española logró aumentar su PIB en un 2,8% trimestral, tras contraerse un 0,4% -dentro de la media de la eurozona-, y un 19,8% interanual, arrastrando así al conjunto de la Eurozona y siendo la economía que más creció. El crecimiento de medioa interanual de la Unión Europea fue del 13,2%, ligeramente inferior al de la eurozona.
La tasa de inflación interanual de la zona euro se ha situado en julio en el 2,2%, tres décimas por encima de la lectura del 1,9% en el mes de junio y el mayor incremento de los precios desde julio de 2018, según el dato preliminar publicado este miércoles pasado por la oficina comunitaria de estadística, Eurostat.
El crecimiento de la actividad del sector privado de la zona euro ha registrado en agosto un ligero retroceso respecto del mes anterior, aunque se mantiene cerca de máximos de 15 años, según el dato adelantado del PMI compuesto (industria más servicios), que se ha situado en 59,5 puntos desde los 60,2 de julio, según informó ayer IHS Markit. La actividad del sector servicios modera ligeramente su ritmo de expansión en agosto respecto a julio, situándose en 59,2 puntos desde los 61,1 de julio, en mínimos de dos meses, mientras que en el sector manufacturero se ha desacelerado hasta los 61,5 puntos, frente a los 62,8 del mes anterior, su lectura más débil en seis meses.
El Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) volverá a reunirse en poco más de dos semanas, el 9 de septiembre. Como cada trimestre, anunciará sus previsiones económicas para la Eurozona y, según ha anticipado Luis de Guindos, podría revisarlas al alza.
El crecimiento de los precios en España avanza a un ritmo un tercio superior que en el conju nto de la Zona Euro. El Índice de Precios de Consumo (IPC) en España situó su tasa interanual en el 2,9% en junio. Los datos de Eurostat muestran que en las economías del Euro, el IPC repunta un promedio del 2,2%. En España, la inflación es así un 32% superior respecto a la media de sus socios monetarios.
Las bolsas de Europa ponen punto y final a un mes de agosto que ha sido, en líneas generales, positivo. Pese al menor volumen de negociación habitual en las fechas veraniegas, la renta variable del Viejo Continente ha ascendido más del 2% desde el cierre de julio y ha sumado siete meses al alza. En España, el Ibex 35 se anota ganancias del 1,96%, aunque este martes ha dado señales de preocupación: ha puesto en grave peligro el soporte de los 8.800 puntos. La pérdida de este entorno de soporte nos advertiría de que la consolidación se podría convertir en una corrección y a partir de ahí ya no se podría descartar ningún escenario, incluso el de asistir a una vuelta a los mínimos de julio en los 8.250 puntos", advierte Joan Cabrero, asesor de Ecotrader.
La división en el seno del Banco Central Europeo empieza a ser preocupante. Tras el sorprendente dato de inflación en agosto (el más alto desde 2011), el fuego cruzado se ha intensificado. Los 'halcones' (defienden una política monetaria más restrictivas) afilan sus garras y piden cierta normalización monetaria aprovechando que la inflación resurge y las condiciones financieras son buenas. Sin embargo, las 'palomas' (apuestan por una política monetaria más acomodaticia) creen la inflación es transitoria y los riesgos a la baja para la economía siguen siendo elevados.
Las bolsas de Europa terminan la semana con mal sabor de boca. Las ventas se han impuesto este viernes en la recta final del día. ¿El motivo? Las cifras de empleo en Estados Unidos del pasado mes, las cuales se han quedado por debajo de las esperadas y, por tanto, aumentan la incertidumbre sobre la retirada de estímulos (o tapering) por parte de la Fed. En España, el Ibex 35 termina la semana perdiendo los 8.900 puntos y con una caída del 0,65% respecto al pasado viernes. La caída de hoy ha sido del 1,31%, la más dura de Europa con el sector turístico cayendo hasta un 3%.
El Banco Central Europeo (BCE) anunció el pasado noviembre que los habituales test de estrés a la banca de la zona euro incluirán el año que viene los riesgos climáticos y medioambientales, debido a su importancia para la economía y su posible impacto financiero en las entidades. Sin embargo, el sector ya está alertando de que no tendrán los datos de sus clientes que necesitan a tiempo. Según recoge Bloomberg, gran parte de dichos datos no estarán disponibles hasta 2023.
La economía de la zona euro muestra signos de recuperación. El Producto Interior Bruto (PIB) registró un repunte del 2,2% en el segundo trimestre de este 2021 en comparación con los primeros tres meses del año, cuando se produjo una caída del 0,3% entre enero y marzo, según informó ayer la oficina de estadística, Eurostat. El empleo del euro, pese a sumar algo más de un millón de ocupados respecto al primer trimestre, quedan todavía a casi tres millones de trabajadores por recuperar en comparación con el nivel prepandemia. En total, la zona euro registró un total de 158,9 millones de personas ocupadas en el segundo trimestre.
El 26 de septiembre los ciudadanos alemanes están llamados a las urnas para elegir la composición del Bundestag tras una campaña con sondeos que se asemejan a una montaña rusa. Aunque éstos favorecen desde agosto a los socialdemócratas SPD de Olaf Scholz (intención de voto del 25%), lo único que se da por hecho es que los partidos deberán gobernar en coalición, algo habitual en Alemania, pero esta vez lo más probable es una formada por tres partidos para llegar a 50% de escaños.
El 40% de la deuda emitida por empresas no bancarias de la eurozona durante la crisis del Covid para evitar un shock de liquidez ha sido a largo plazo gracias a las medidas de emergencia tomadas por el Banco Central Europeo (BCE), que han mantenido los costes de financiación en mínimos históricos, según recoge un informe del Banco de España.
La tasa de inflación de la zona euro alcanzó el pasado mes de septiembre el 3,4%, frente al 3% registrado en agosto, lo que supone el mayor incremento interanual de los precios en la región desde septiembre de 2008. Un año antes, la tasa fue -0,3%. Por su parte, la inflación anual de la Unión Europea fue del 3,6% en septiembre de 2021, frente al 3,2% de agosto. El año anterior, la tasa fue del 0,3%. Así lo refleja el último informe de Eurostat, la oficina de estadística de la Unión Europea, publicado ayer. En España, la inflación se ubicó en el 4%.