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Capital de riesgo creció más en 2018 desde el boom del punto-com

Bloomberg - 19:44 - 10/01/2019
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  • El afán por el capital de riesgo se da en un contexto de incertidumbre en los mercados públicos

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Foto: Archivo

El fondo de dotación de la Universidad Hampton de Virginia nunca fue un gran inversionista en capital de riesgo. Pero el año pasado, después de que John Vrionis de Unusual Ventures se pusiera en contacto con la institución, la escuela se unió a su fondo de 150 millones de dólares.

Hampton forma parte de una ola de inversionistas que entran en la creciente industria del capital de riesgo. Los fondos de capital de riesgo en Estados Unidos recaudaron 55,500 millones de dólares de los inversionistas el año pasado, según un nuevo informe de la Asociación Nacional de Capital de Riesgo y PitchBook, lo cual constituye la mayor cifra desde la era punto-com, y mucho más que los 34,000 millones de dólares del año pasado.

El afán por el capital de riesgo se da en un contexto de incertidumbre en los mercados públicos, ya que muchos economistas pronostican una desaceleración o incluso una recesión en el horizonte. La volatilidad ha estimulado a muchos emprendimientos a intentar recaudar dinero ahora, con la esperanza de construirse una reserva en caso de que las condiciones del mercado empeoren. También ha llevado a los inversionistas a ver a las empresas privadas como una forma de guardar efectivo y buscar rendimientos más altos, ante los altibajos de las acciones. No obstante, el sector sí tiene inconvenientes: las apuestas de riesgo tienen lugar en un horizonte temporal mucho mayor, a menudo en el rango de los 10 años para un fondo típico.

Parte de la urgencia de invertir en empresas privadas es que cada vez más emprendimientos esperan más tiempo para realizar una oferta pública inicial, lo que significa que los inversionistas públicos están perdiendo años de crecimiento. Ahora que compañías como Uber Technologies Inc. y Slack Technologies Inc. se apresuran a salir a la bolsa este año, antes de que los mercados públicos empeoren, los inversionistas de riesgo que entraron con la suficiente antelación probablemente obtendrán grandes ganancias. Esos beneficios inesperados potenciales han generado un mayor interés por parte de los inversionistas internacionales, así como de universidades, organizaciones sin fines de lucro y familias ricas estadounidenses, algunas de las cuales apoyan los fondos de capital de riesgo por primera vez.

"Literalmente te darán todo lo que recibas, porque se mueren por estar en esta clase de activos", afirma Vrionis, conocido por sus inversiones anteriores en compañías como AppDynamics.

Es bien sabido que la mayoría de las apuestas en capital de riesgo fracasan, pero los datos sugieren que las ganancias generales en la industria han sido sustanciales en los últimos años. El capital de riesgo había dado rendimientos anuales de aproximadamente 9% al 31 de diciembre de 2017, según la consultora Cambridge Associates, en comparación con alrededor de 8,5% del índice de acciones S&P 500 durante el mismo periodo. Los retornos podrían verse mejor cuando los datos del año pasado estén disponibles, especialmente en comparación con una disminución de 6% en el S&P en 2018.

Pero algunos observadores de la industria aconsejan cautela a los inversionistas cuando incursionan en una nueva clase de activos. "En cuanto a capital de riesgo, unas cuantas empresas tienen rendimientos extraordinarios, mientras que la mayoría de los fondos son un gran lugar para enterrar buen dinero", asegura Anand Sanwal, director ejecutivo de CB Insights, una firma que analiza datos del mercado. "Por supuesto, la tendencia subyacente que impulsa este tipo de inversión es la influencia generalizada de la tecnología en todas las industrias, la cual no parece estar disminuir en el corto plazo".


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