Los 29 minutos con los que China consiguió poner "patas arriba" el mundo

- 17:09 - 7/01/2016
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    china-bandera-dinero-getty.jpgFoto: Getty

    Incluso para los estándares turbulentos del mercado accionario de China, fueron veintinueve minutos caóticos. Cuando los precios de las acciones entraron en caída libre casi desde que abrieron las bolsas locales, los gurús del mercado de Huaxi Securities Co. no lograban explicar por qué.

    Un gestor de 46 millones de dólares en Shanghái liquidó todas sus tenencias. Otros inversores, entre ellos un fondo de cobertura con uno de los mejores rendimientos, intentaron en vano cobrar en tanto los mecanismos interruptores de operaciones las frenaron abruptamente.

    A eso de las 9:59, hora local, parecía que todo había terminado, pero no fue así. Sobrevino una avalancha de llamadas de clientes enojados por la masacre en una semana donde dos sesiones de operaciones terminaron prematuramente y el índice de referencia CSI 300 se hundió 12%. Y sólo estamos a 7 de enero.

    "Estamos lidiando con un torrente de llamadas de clientes enojados que se quejan del hundimiento del mercado y el mecanismo interruptor", dijo Wei Wei, analista de Huaxi Securities en Shanghái. "También nos sentimos desorientados y confundidos hoy porque no logramos entender bien qué estaba pasando en el mercado".

    Intervención del mercado

    Sin lugar a dudas, hay algo de "Alicia en el país de las maravillas" en la liquidación de esta semana, que se irradió por los mercados accionarios del mundo y socavó la confianza de los inversores en la segunda economía más grande del mundo. No es como si el crecimiento de China se hubiese terminado. Es cierto, el yuan está debilitándose y la economía está desacelerando a su ritmo anual más lento desde 1990, pero eso se sabe hace ya algún tiempo. De hecho, la moneda está aguantando bien frente al dólar en comparación a prácticamente todo lo demás y los analistas predicen una expansión económica de 6.5% para este año.

    Lo que sí parece preocupar a los inversores es qué tan hábil o ineptamente las autoridades chinas administrarán un mercado accionario que pasó del boom al colapso y viceversa más veces en estos últimos doce años que la mayoría de los demás grandes mercados en una década. Después que los diseñadores de las políticas tomasen medidas extremas para apuntalar las acciones el verano boreal pasado, los analistas se esfuerzan por evaluar cómo reaccionará Beijing a una nueva explosión de volatilidad que amenaza con hundir la confianza de empresas y consumidores.

    Se acumulan las críticas al mecanismo interruptor del mercado, lanzado a comienzos de este año, que se activa cuando ocurre una oscilación de 5% en el CSI 300. Eso detiene las operaciones durante quince minutos y las bolsas cierran el resto del día si el índice se mueve 7%, como pasó el lunes y este jueves.

    Sin opciones

    A algunos inversores no les quedó otra que vender este jueves. Es el caso de Chen Gang, que ayuda a supervisar el equivalente a 46 millones de dólares como máximo responsable de inversiones de Shanghai Heqi Tongyi Asset Management Co. Chen vendió las tenencias accionarias de su empresa y dijo que no volverá al mercado hasta que los reguladores mejoren el mecanismo de interrupción. Muchos fondos privados y de cobertura en China tienen acuerdos con los inversores que establecen niveles obligatorios de liquidación si sus participaciones caen por debajo de un valor determinado.

    Otros gestores no pudieron vender lo suficientemente rápido. Jiao Ji, cuyos fondos de cobertura tuvieron un retorno promedio de 61% durante la caída de 5,000 dólares millones ocurrida en el verano porque él vendió todo antes que llegara el colapso, dijo que las interrupciones de las operaciones se dieron tan rápido que esta vez no llegó a vender sus tenencias.

    "El lunes fue bastante abrupto y hoy es todavía más abrupto", dijo Jiao, presidente de Sunrise Investment, con sede en Jilin, una provincia del nordeste de China. "Ni siquiera hay una oportunidad de recuperarse".

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